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钢铁企业财务报表分析研究

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一、引言

随着投资理财的越来越大众化,股票投资的比重越来越大,但是很多股民只是一味的凭着个人直觉和从众心理进行股票的选购,不能客观的评价被投资企业的投资前景,从而往往最后导致血本无归,所以客观的评价被投资企业的经营状况和财务状况显得尤为重要。所以对于财务报表的分析逐渐成为了研究的热点,但是研究钢铁上市公司财务报表分析的研究不多,因此,本文以钢铁上市公司T公司为研究对象,对钢铁上市公司财务报表进行分析研究,具有一定的现实意义和实践价值。本文以该公司发表的2012—2014年的年报信息中的财务报表作为研究对象,对其财务数据进行计算分析,从而了解钢铁行业财务现状,并提出相关优化建议,也可以很好的指导投资者进行理性投资。

二、T公司基本信息

T公司于1997年在上海证券交易所挂牌交易,是一家多元化经营的企业,经营范围涉及钢铁冶炼及加工,工程预算,机电设备制造、安装,煤气、蒸汽、采暖供销;技术咨询、培训。

三、财务报表分析

(一)资产负债现状分析1.增减变动分析T公司14年的资产规模呈上升趋势,资产规模较上年上升了22.32%。从负债和股东权益变化可以看出,公司的负债增加幅度较大,增长了30.32%,但是公司的股东权益增长是负值,这说明TT公司的资金来源绝大部分是依靠负债融资,说明该T公司一直采用高财务风险的融资政策,主要利用负债扩大企业资产规模。(1)资产的变化分析。资产整体增长了22.32%,流动资产增加了39.57%,说明企业为了扩大规模进行了大量的短期借款,固定资产增长了1.48%,主要是房屋建筑物的增长,总体来说该T公司的资产在增长,说明企业在钢铁整个产业大环境不景气的情况下,期望通过扩大规模来维持T公司发展。(2)负债的变化分析。从上表可以清楚的看到,该公司的负债总额增长了30.32%,说明资产的增长主要是由于借款的增长,企业的财务风险很高。(3)权益的变化分析。该公司的权益增长为负值,说明企业的资金来源主要依靠负债,股权融资比例低。2.短期偿债能力分析(1)速动比率。公司2012年速动比率为13.7%,2013年上升到13.9%,2014年上升到22.6%,呈现逐年上升的趋势,T公司三年来的比率系数都是在1下面的,说明企业流动资产中存货所占的比重比较大,因为存货的变现能力比较低,所以影响了公司的偿债能力,T公司的短期偿债能力低下。(2)现金流量比率。公司现金流量比率近三年来,呈现稳中有升的趋势,公司2012年现金流量比率为-2.2%,2013年现金流量比率为-1.9%,2014年现金流量比率为-1.3%,2012年到2013年上升幅度达0.3%,2013年到2014年上升幅度达0.6%,2012年到2013年,2013年到2014年现金流量比率呈上升趋势,但是这三年的值均小于1,表明企业生产经营活动产生的现金净额还无法偿还全部的到期债务。3.长期偿债能力分析利息保障倍数。公司2012年的利息保障倍数为1.202%,2013下降到1.063%,2014年上升到1.354%。从上数据分析可知,T公司的长期债务占据公司的资本的绝大部分,但是企业偿付利息的能力确很低,说明该公司的经营收益不能够给支付利益带来很高的保证,所以企业也就很可能会有财务风险。4.股东权益比率公司股东权益比率呈现逐年下降的态势,三年来分别为24.5%、20.2%、13.3%,该指标是评价分析企业偿债能力的一个重要指标,T公司的指标在逐年下降,说明权益的比重在逐渐减少。5.资本结构分析(1)资产负债率分析。公司资产负债率呈现逐年上升的趋势,2012年为75.5%,2013年上升到79.8%,2014年上升到86.7%,说明公司总资产增长较慢,公司长期偿债能力很差,财务风险非常大,但也从侧面说明公司有通过扩大举债获得较多的财务杠杆利益(2)产权比率分析。该企业的产权比率14年为5.48,13年为3.85,12年为3.08。从这些数据可以看出,该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的,所以可以看出该企业负债融资的比例很高,财务风险高,由于负债的抵税效益和资本成本比较低,所以财务杠杆利用效率高。

(二)经营效率比较分析1.总资产周转率公司总资产周转率近三年来,呈现不断下跌的趋势,2012年总资产周转率为0.517次,2013年总资产周转率为0.436次,2014年为0.355次,总资产周转天数从2012年的706.175天增长到2013年的838.090天,再增长到2014年的1028.843天。2013和2014年总资产周转率下降的主要原因是销售收入的降低。通过数据分析可知,T公司利用资产的经营效益较低,应该加强各项资产的流动管理。2.报酬投资能力分析(1)总资产收益率。该企业的总资产收益率这三年来分别为0.35%、0.91%、0.65%。从这些数据可以看出,该企业的总资产收益率相比于其他钢铁企业是比较低的,说明企业的投资回报能力不是很高,给股东创造的利润相对较低。(2)净资产收益率。公司2014年净资产收益率为2.27%,2013年净资产收益率为4.50%,2014年比上年降低了2.23%,该指标是财务指标体系中综合分析能力比较强的指标,T公司的该指标系数相对比较低,说明T公司的综合盈利能力不是很乐观,为股东创造的财务很少,投资回报率特别低。

(三)总结分析从以上分析数据可以得出如下结论:近年来,我国的钢铁行业的竞争形似不容乐观,产业里竞争激烈,产能严重过剩,产业链里的企业生产的产品使得消费者无法很好的区分,消费者认为所有公司生产的产品是同质的,导致公司在2014年的盈利能力不是很乐观。2014公司实现营业收入731,439万元,较去年同期增加了5,943万元,增加率为0.82%,主要是分公司的其他业务收入,即销售房地产实现的收入增加。全年实现利润总额2.14亿元,其中房地产销售所取得的利润收入占据利润收入的绝大部分,也即企业的主营业务收入不高,销售前景不是很乐观。T公司的净资产收益率是呈现逐年下降趋势,资产净利率也处于比较低的水平,说明企业的整体盈利能力比较低。再者,公司资产负债率呈现逐年上升的趋势,2012年为75.5%,2013年上升到79.8%,2014年上升到86.7%,说明公司长期偿债能力很差,财务风险非常大,公司主要是负债融资,但也从侧面说明公司有通过扩大举债获得较多的财务杠杆利益。

四、对钢铁上市公司的建议

(1)降低债权融资比例,增加股权融资比例,从而进一步降低企业的财务风险。(2)加强企业研发费用的投入,进一步提高企业的技术优势。(3)加强环境保护机制,将环境破坏降到最低,使企业以最低的成本获得最大的利益。(4)加强对于稀缺性资源的识别,占用和配置。企业的核心竞争力很大程度是依靠企业稀缺性资源的形态。

作者:卞玉娟 单位:青海民族大学工商管理学院

钢铁企业财务报表分析研究责任编辑:杨雪    阅读:人次

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